トランプ大統領の貿易戦争が米中G2間の激突に収束しつつある。ドナルド・トランプ米大統領の高率関税導入に対し、他国が即座の関税対応を控える中、中国が真っ先に報復関税で全面対決に乗り出した。
世界の消費エンジンである米国とグローバル生産の中心地である中国が関税戦争を開始したことで、世界経済の景気後退懸念も深まっている。NY株式市場や欧州市場は暴落し、国際原油価格も急落した。
突然の株式市場崩壊は金価格さえも押し下げた。連続する株価暴落で流動性不足に陥ったレバレッジ投資家らが金を売却し、利益確定に動いたためと分析されている。
米中関税戦争
トランプ政権は5日（現地時間）から全輸入品に10%の基本関税を適用し始めた。9日からは国別の相互関税が課される。最も高い税率が課されたのはやはり中国だ。トランプ大統領就任以来、現在まで20%の関税が課され、これに相互関税34%が加わると、計54%の関税率が適用されることになる。
中国政府は即座に対抗措置を講じた。4日に米国に34%の関税を課したうえ、レアアースの輸出規制措置を発表した。米軍需企業16社に対する汎用品（軍事用にも民生用にも使用可能な物品）の輸出禁止なども実施した。
米中貿易戦争が全面戦争に発展すると、世界の株式市場は崩壊した。米S&P500指数は2日間で10%超暴落し、NY株式市場全体の時価総額6兆6,000億ドル（約974兆6,877億円）が消失した。両国間の報復合戦でインフレが再燃し、貿易量減少による景気後退の可能性が高まったためだ。特にJPモルガン・チェースの米国チーフエコノミスト、マイケル・フェロリ氏は「今年の米国経済成長率が従来の1.3%から-0.3%に低下すると予想する」と述べた。
景気後退懸念が広がる中、国際原油価格も急落した。ニューヨーク商業取引所の4月渡しウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は前日比7.4%急落し、1バレル＝61.99ドル（約9,154円）で取引を終えた。これはパンデミック期の2021年4月以来の最低水準だ。WTI価格は前日も6.6%の大幅下落を記録した。安全資産への逃避で投資家が殺到し、米10年国債利回りは4日、一時3.864%まで低下した。
流動性不足で金価格下落
関税戦争で安全資産需要が高まったにもかかわらず、国際金価格は3%近く急落した。ニューヨーク商品取引所の6月渡し金先物は前日比2.9%下落し、1オンス＝3,024.2ドル（約44万6,781円）で取引を終えた。
専門家らは、世界的な株式市場暴落で流動性不足に陥った投資家らが利益確定に動いたと分析している。レバレッジを活用して株式を購入していた投資家らが株価急落でマージンコールに直面し、金を売却して急いで現金を確保したという説明だ。
米金融取引業規制機構（FINRA）によると、2025年2月時点でNY株式市場のレバレッジ規模は約9,181億ドル（約135兆6,360億円）で、前年同期比約24%増加した水準だ。
金需要が増加する中、ドイツ政府はニューヨーク連邦準備銀行に預けている金約1,200トンの引き出しを検討中だ。英紙デイリー・テレグラフは、ドイツの次期政権連合の一角であるキリスト教民主同盟（CDU）の幹部らが、トランプ政権2期目発足後に米国がもはや信頼できるパートナーではないとの懸念から、ニューヨークにあるドイツの金塊引き出しを議論していると報じた。
「貿易戦争は習近平への贈り物」
景気後退懸念が高まる中、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、金融政策の変更に言及するのは時期尚早との立場を維持した。パウエル議長はこの日、バージニア州アーリントンで開かれた会議での講演で「不確実性が依然として高い状況だが、関税引き上げが予想以上に大きくなることが明らかになりつつある」とし、「経済的影響も同様の可能性が高く、これはインフレ上昇や成長鈍化を含むだろう」と予測した。しかし金利引き下げを含む金融政策の修正については「適切な金融政策の道筋を語るのは時期尚早だ」と述べた。
この日、トランプ大統領はNY株式市場が暴落する中、トゥルース・ソーシャルに投稿し「金利を下げろ、ジェローム。政治をするのはやめろ」と述べ、再び金利引き下げを迫った。
一方、トランプ大統領の関税戦争が中国の習近平国家主席を勝者に押し上げているとの見方も出ている。ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は同日、「米国の関税が習近平の日々を作った」との社説で、トランプ大統領のグローバル貿易戦争が習主席にとって戦略的贈り物となる可能性があると指摘した。WSJは、トランプ大統領が世界各国を経済的・戦略的ブロックにまとめて中国を牽制しようとしていた経済的絆を断ち切ったと批判した。